数据开首：东方资产 图虫创意/供图 陈书玉/制表 彭春霞/制图青岛神秘顾客调研

证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度独特阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

宏大的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又如何解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据裸露，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高潮逾14%，适度今日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度独特阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高潮趋势，尤其是5月以来一说念上行，适度12月1日收盘，已较5月低点高潮逾136%。

面前，国内公募基金对拼多多的投资主要联结在QDII居品方面。适度2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实世界互联网股票东说念主民币、华宝外洋中国成长搀和等持有拼多多的仓位较重，持仓占比分手为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华搀和（QDII）、广发世界精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华搀和（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均逾越6%。

其中，本年以来功绩证实最佳的QDII基金——广发世界精选股票（QDII）在客岁四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在客岁四季报中默示，不论是告白一经电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年世界经济衰败预期的影响，中国电商行业在国际化进度中的廉价策略将会得回一定的外洋市集份额，这是中国电商行业一个绝顶大的契机。

跨境业务投资引体恤

值多礼贴的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收货于客岁推出的跨境业务——Temu，这不仅成为来回就业收入的助推器，还成为了拼多多串联世界供应链，激活国内供应链的热切持手。事实上，跨境业务本年以来被很多基金司理体恤，并积极捕捉A股相关上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，便是把通缩的东西卖到通胀的方位。”海富通基金基金司理胡耀文此前在给与证券时报记者采访时提到，本年外洋是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电交易务的相关公司功绩和股价证实都绝顶好。恰是体恤到了好意思股相关个股的证实，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者默示，他体恤投资契机的一个念念路便是频频性追踪好意思股市集证实杰出的行业，从而谈论对应的A股投资契机。他默示，近段技艺以来，拼多多倡导股的市集热度上升，诠释资金层面也体恤到了相关的投资契机，不外平素投资者仍需辩别相应上市公司是否终端功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商明天是陆续增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐褥的相比上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础才调配套，神秘顾客介绍以及劳能源等老本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国熟识交易形状的出海。

二是世界电商渗入率栽植，外洋新兴国度的基础才调逐步完善，平台红利、内容电商时间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着外洋经济减慢，外洋入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向外洋销售寻求增长的能源，且这少许绝顶好地得志了外洋浮滥者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。骨子上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也无边实现了增长。数据裸露，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的计算数据，是否标明中概互联网公司迎来了举座性的投资契机？

面前来看，就股价证实而言，大批中概互联网公司仍处残障。从反馈境外上市中国互联网公司证券举座证实的代表指数中证外洋中国互联网30指数来看，适度11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证外洋中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

对此，有基金司理默示，部分龙头股固然举座功绩仍在增长，但此前市集委用较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价高潮乏力。此外，接洽到现时国内务策空窗期，举座经济考证性不彊，市集关于行业的举座预期有所调度。

不外，广发中证外洋中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不竭出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期相关板块证实较好，中概互联所消释的在线浮滥、土产货活命、告白游戏等限度王人受益于政策利好而证实邃密。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得正本市聚集期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成能够率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济成立情况、好意思联储货币政策等要素，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表面前短期大幅轰动。

在臆测明天时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，举座来看，昔日两年互联网厂商无边给与降本增效计谋，老本端得到彰着优化，疫后线下客流归附以及浮滥复苏也在推进互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增长长进的悲不雅预期已基本反馈在资产价钱里，总共中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中长久证实。

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